DOGE终于得到了它想要的市场反应 但原因并不正确虽然唐纳德·特朗普（Donald Trump）历来通过观察股市的强弱来衡量总统任期的健康状况 ，但现在有了一个新的关键指标：10年期美国国债收益率 。



特朗普提名的财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在上任之初就将降低收益率确定为政府的一个重点
。



首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）则更进一步。马斯克的任务是削减政府成本
，他把10年期国债收益率作为政府效率部（DOGE）工作的计分卡 。基本上，越低越好——这意味着对于普通人来说 ，买房或创业的条件更容易
。



马斯克的想法是
，如果DOGE能够证明减少政府支出将有助于美国的预算赤字和不断膨胀的债务负担，那么市场将会转向降低债券收益率。



考虑到这一点 ，10年期美国国债收益率在过去六天里下跌了近30个基点，DOGE肯定会感到兴奋 。任务完成了
，对吧？



别这么快。市场专家表示，美国国债收益率下跌的原因是美国经济前景突然变得阴云密布——讽刺的是 ，围绕DOGE的不确定性加剧了这种前景
。



*叙事的转变*

市场对美国经济增长放缓可能性的关注相对较新。直到最近
，疲弱的经济数据还会引发避险反应，因为它提高了更快降息的可能性 。



摩根士丹利（Morgan Stanley）策略师表示 ，这种关系在上周发生了逆转
，三个令人失望的经济数据引发了2025年以来股市最糟糕的，就是明证
。债券收益率也出现下滑 ，投资者纷纷转向超安全的美国国债作为避险交易。



基础设施资本顾问公司首席执行官杰伊·哈特菲尔德（Jay Hatfield）表示
，最近的下跌是“疲弱的经济数据推动的，包括第四季度GDP增长放缓 ，1月份零售销售非常疲弱
，以及ISM数据放缓 。”



一连串令人沮丧的数据大大削弱了对美国季度经济增长的预期
。亚特兰大联邦储备银行的GDPNow追踪器预计，今年季度GDP将增长2.3% ，低于2月初的3.9%。



*DOGE效应*

在一些知名投资者和策略师看来，DOGE符合这个等式
，不是作为压低收益率的推手，而是作为经济放缓故事的一部分 。



摩根士丹利（Morgan Stanley）首席投资官兼首席美国股票策略师迈克·威尔逊（Mike Wilson）本周在给客户的一份报告中表示：“DOGE开局积极 ，随着联邦支出和员工人数的减少
，这可能会在一开始阻碍经济增长
。 ”



阿波罗（Apollo）首席经济学家托尔斯滕·斯洛克（Torsten Sløk）等人认为，DOGE造成的任何劳动力中断都会波及经济数据 ，并最终波及资产价格。



斯洛克估计
，DOGE可能会裁撤多达30万个联邦职位，总计将失去近100万个工作岗位 。



“任何裁员的增加都将在未来几周内推高申请失业救济的人数
。
”他说 ，“失业率的上升可能会对利率、股市和信贷产生影响。”