在本周一 ，国际现货黄金价格跌破了4000美元大关
，花旗集团分析认为，市场短期内的走向已经发生了改变 ，预计黄金价格的下跌趋势将会继续。

根据追风交易台的报道
，10月27日，花旗集团发布了一份研究报告 ，将0-3个月的短期黄金价格预测从4000美元调整至3800美元，并指出100日移动均线附近的3600美元是关键的技术支撑位 。

（自今年4月以来 ，花旗银行对未来3个月内黄金价格的预测策略）

报告中提到
，这种变化主要由两个核心因素引起
。第一，地缘政治风险的预期降低 ，减少了黄金作为避险资产的吸引力。第二
，市场上存在高达17万亿美元的未实现利润，即使是小规模的获利了结也可能带来巨大的抛售压力 。

因此 ，报告警告说
，在当前价格水平上追高黄金的风险极大
。然而，报告也强调了黄金作为长期战略对冲工具的价值依然稳固。

花旗的报告明确指出 ，宏观环境的缓和是推动金价下跌的主要因素 。

报告观察到
，特朗普政府的策略正在从对抗转向与多个国家进行交易谈判，包括马来西亚 、泰国
、越南、柬埔寨 ，并可能很快扩展到巴西和印度。这些动向显著降低了市场对全球贸易紧张局势的担忧
。

其次，投资者在黄金上的巨额浮盈对金价构成了严重的内部压力。

报告估算
，全球持有的黄金库存中，未实现利润已高达17万亿美元 。

花旗警告称 ，只需要对这17万亿美元的利润进行小幅度的获利了结——例如仅2%的仓位调整（约等于3-4%的利润兑现）
，其释放的黄金供应量就相当于全球矿山年产量的两倍
。

（全球持有的黄金库存价值增至30万亿美元
，较三年前增长了17万亿美元）

这种潜在的 、尤其是在年底进行资产再平衡时的抛售压力，是悬在金价上方的“达摩克利斯之剑 ” ，其规模足以压倒实体黄金市场的任何需求。

此外
，美国政府停摆可能结束的预期，加上黄金市场自身价格动能的转变 ，共同构成了短期看跌的基础 。

基于此
，花旗不仅将未来0-3个月的黄金目标价下调至3800美元/盎司（接近50日移动均线），还将同期的白银目标价从55美元/盎司大幅下调至42美元/盎司
。

尽管短期看空 ，但报告也指出了可能扭转颓势或决定金价反弹与否的两个关键催化剂：

美联储人事动向与货币政策预期：

美国经济和股市的可持续性：

花旗强调，从中长期来看
，配置黄金以对冲潜在的地缘政治冲突，如俄乌紧张局势
、股市崩盘或美国政府债务引发的货币贬值/经济衰退的逻辑依然“非常强劲
”。

关键问题在于 ，资产配置者会在什么价位重新入场
，而花旗认为，在金价下跌的途中 ，4000美元/盎司显然不是那个具有吸引力的价格点 。

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