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国际货币基金组织：香港经济及金融体系维持韧性金融中心优势明显

Tue, 26 May 2026 09:24:07 +0800

国际货币基金组织肯定香港经济增长及金融体系韧性

国际货币基金组织（IMF）代表团的工作人员就香港特别行政区（特区）的2026年第四条磋商公布了初步总结。经基金组织执行董事会完成讨论，基金组织稍后将发表评估报告，进一步阐述其评估。报告赞扬香港经济增长及金融体系维持韧性，并再次肯定香港作为国际金融中心的地位，认同香港推进数字金融的政策措施可确立金融业在亚洲区合规创新领域的前沿位置。

基金组织指出，香港经济持续复苏，2025年增长较预期强劲。基金组织再次肯定香港作为国际金融中心的地位，并强调香港作为「超级联系人」的角色是关键优势，同时认同香港推进数字金融的政策措施，确立其金融业在亚洲区合规创新领域的前沿位置，以及认可香港巩固其作为区内可持续金融枢纽的地位。基金组织认同包括发展北部都会区等各项政策措施，可进一步加强跨境融合、支持创新，以及推动高增值服务。

基金组织指出，在充足的缓冲空间及稳健监管下，香港金融体系维持强韧及风险可控。联系汇率制度仍然是合适安排，是维持经济与金融稳定具公信力的基石。基金组织亦赞扬当局为加强非银行金融机构监察框架，以及加强高风险活动的系统性风险评估和整体市场监测所作出的努力。

基金组织认为2026年的财政政策是合适的，并强调香港稳健的宏观经济政策框架在具公信力的联系汇率制度、审慎的财政管理纪录、稳健的金融监管及灵活市场支持下，在中期而言，为重整财政缓冲提供了坚实基础。

基金组织代表团在三月十六日至二十七日期间访问香港，与特区政府官员、金融监管机构及私营机构代表进行讨论。代表团已于五月十五日公布初步总结。基金组织执行董事会于五月十八日通过评估报告。

田洪良：5月22日主要货币短线操作指南

Mon, 25 May 2026 08:14:00 +0800

从技术上来看，美指周四上涨在99.55之下遇阻，下跌在99.05之上受到支持，意味着美元短线反弹后有可能保持下跌的走势。如果美指今天反弹在99.50之下遇阻，后市下跌的目标将会指向99.00--98.80之间。今天美指短线阻力在99.45--99.50，短线重要阻力在99.70--99.75。今天美指短线支持在99.00--99.05，短线重要支持在98.80--98.85。欧元/美元周四下跌在1.1575之上受到支持，上涨在1.1635之下遇阻，意味着欧元/美元短线回调后有可能保持上涨的走势。如果欧元/美元今天回调在1.1580之上企稳，后市上涨的目标将会指向1.1640--1.1670之间。今天欧元/美元短线阻力在1.1635--1.1640，短线重要阻力在1.1665--1.1670。今天欧元/美元短线支持在1.1580--1.1585，短线重要支持在1.1545--1.1550。黄金周四下跌在4489.00之上受到支持，上涨在4571.00之下遇阻，意味着黄金短线回调后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天回调在4490.00之上企稳，后市上涨的目标将会指向4572.00--4612.00之间。今天黄金短线阻力在4567.00--4572.00，短线重要阻力在4607.00--4612.00。今天黄金短线支持在4490.00--4495.00，短线重要支持在4449.00--4454.00。

美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合****金，实盘可作参考。

美元指数：可以在99.50---99.00的区间上限卖出，有效破位25个点止损，目标在区间的下限。

欧元/美元：可以在1.1640---1.1580的区间下限买入，有效破位35个点止损，目标在区间的上限。

英镑/美元：可以在1.3460---1.3390的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。

美元/瑞郎：可以在0.7900---0.7850的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。

美元/日元：可以在159.35---158.80的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。

澳元/美元：可以在0.7180---0.7110的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。

美元/加元：可以在1.3825---1.3735的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。

黄金：可以在4572.00---4490.00的区间下限买入，有效破位50美元止损，目标在区间的上限。

以上策略由我的智能交易系统计算得出,请投资者在实际操作时根据具体行情作相应的调整。(汇集投资:田洪良)

摩根大通一线调研：中国AI“赚钱时刻”来了，工作流层的价值开始超越基础模型

Sun, 24 May 2026 23:24:50 +0800

中国AI行业的投资逻辑正在发生一次微妙转向：市场过去盯着模型能力、参数和榜单，现在更该盯住谁掌握客户数据、工作流入口、部署能力和定价权。八场覆盖自动驾驶、独立模型开发、企业工作流软件、垂直AI应用的会议，给出的共同信号是：模型仍重要，但在部分企业场景里，模型开始像一种可替换的输入品。

据追风交易台，摩根大通证券(中国)分析师姚橙等在5月22日发布的中国AI行业调研中给出核心判断：“部分AI应用开始展现出具有商业价值的初步迹象，特别是在工作流密集和数据饱满的垂直领域。”这句话的关键不在于AI应用终于可以变现，而在于变现最先出现的位置：不是通用聊天，也不是单纯API调用，而是保险和金融风险、企业数据集成、跨境营销这类流程重、数据厚、结果可衡量的场景。

这也改变了对自动驾驶和应用层的部分假设。此前更保守的框架是：Robotaxi短期更像成本中心，AI应用变现还早，真正清晰的上市敞口是基础设施和算力。现在看，ADAS更接近量产和规模化，部分L4自动驾驶部署出现城市级经济性改善的说法;垂直AI应用也开始拿出经常性收入、价值定价和运营层面盈利的早期证据。不过，这些证据大多来自管理层口径，且不少公司未上市，离可审计、可复现的公开市场验证还有距离。

投资含义反而更集中：算力、AI基础设施、国产芯片、内存和存储，是最不需要押注单一大模型胜负的方向;应用层要看专有数据、工作流所有权、客户留存和定价能力;模型公司则必须证明自己不只是被调用，而是能控制高价值工作流。消费级AI和智能体电商还没拿出足够硬的付费、留存和交易增量证据，估值故事仍要打折。

模型能力还重要，但单卖API的护城河变薄了

最一致的信号来自企业场景：客户关心的是任务能不能完成、能不能嵌进现有流程、能不能调动自有数据，而不是一定要用最大的模型。

一些公司已经在按价格、性能和具体任务，把请求分配给不同的国产模型和前沿模型。还有公司承认，单纯API切换成本并不高，真正让客户留下来的，是企业数据接入、工作流改造和部署后的业务粘性。

这对模型层估值并不舒服。使用量增长可以继续存在，但租金能否留在模型厂商手里，变成另一个问题。如果客户可以低摩擦地多模型切换，通用API的定价压力会越来越明显。

当然，模型不是没价值。编码、智能体、企业软件自动化这类任务里，可靠性、上下文长度、工具调用能力、多步任务完成率会直接影响业务结果。模型公司如果能控制用户界面、工作流记忆和数据反馈循环，仍然有机会保住高价值场景的经济性。

最早变现的应用，不是通用AI，而是流程重、数据厚的垂直场景

保险和金融服务风险、企业数据集成、跨境营销，是这次最强的几个应用信号。它们的共同点很清楚：客户付费不是为了“用了AI”，而是为了风险下降、效率提升、营销转化改善、决策自动化。

这类场景更容易做价值定价。只要结果可衡量，供应商就有机会把AI能力转化为经常性收入，而不是一次性项目费。

但这里不能直接套用传统软件的估值逻辑。部分业务仍可能有较强服务属性：大客户集中度高、在客户钱包里的份额还小、早期部署需要大量人工实施或人工辅助。如果这些成本被完整计入，毛利率和可扩展性可能没有表面那么好。

所以更准确的判断是：部分AI应用已经从叙事进入早期商业验证，但还没证明自己具备持久、可规模化的软件经济性。

算力主线反而更清晰：模型越可替换，基础设施越像共同赢家

如果企业使用多个模型，模型的排他性会下降，但算力、存储、内存、云编排和推理基础设施的需求不会消失。

这也是基础设施逻辑更清楚的地方。无论最后哪个模型领先，训练、推理、企业部署、ADAS开发、模拟、数据处理、托管服务都要消耗计算资源。模型竞争甚至可能增加实验和部署频率，从而推高推理和配套基础设施需求。

最关键的假设是任务量弹性。乐观情形要求AI任务量增长快于单任务成本下降。如果模型效率、稀疏计算、边缘推理或架构改进让单位算力消耗下降得更快，基础设施受益会被削弱。

目前这套框架更偏向前者：需求正在从前沿训练扩展到推理、国产技术栈适配、内存、存储和企业工作流执行。对公开市场来说，这仍是最清晰的一条AI敞口。

自动驾驶不再只是成本中心，但L4还没有过关

自动驾驶的变化在于，过去纯粹烧钱的叙事开始松动。

ADAS和L4 Robotaxi要分开看。ADAS依托整车厂量产、真实道路数据循环和软件式批量利润率潜力，更接近规模化。供应商可以跟随车企装配率提升，形成更可见的收入贡献。

L4 Robotaxi仍早得多。部分运营商给出了城市级经济性改善、车辆成本下降、海外部署经济性更好的说法，但公司层面盈利仍是后期目标，监管门槛也没有消失。一个城市跑通，不等于不同地理、天气、监管环境下都能复制。

对L4公司来说，真正能改变投资可行性的证据很具体：可审计的城市级单位经济性、牌照城市扩张、车辆成本持续下降、安全记录和监管连续性。任何事故引发的牌照暂停，都可能把商业化进程向后推几个季度。

中立专业公司能切进车企和企业，平台未必通吃应用层

平台原本拥有云、流量、生态和分发界面，看起来应该吃到AI应用的大部分价值。但企业和车企采购里，中立性正在变成一个变量。

一些非平台模型或应用公司能够进入整车厂和企业订单，原因不是它们拥有更大的生态，而是客户把它们视作更可定制、更中立的供应商。平台云、地图和基础设施仍可以作为输入层被使用，但部署上下文和客户工作流可能掌握在中立专业公司手里。

这并不削弱腾讯、阿里这类平台在云、地图、计算、数据基础设施上的受益逻辑。真正需要区分的是：平台作为基础设施供应商，和平台自有模型在应用层拿订单，是两件事。

当客户优先考虑中立、定制、深度集成时，平台模型未必天然占优。采购决策会更依赖信任、整合深度和垂直交付能力。

消费级AI和智能体电商，还缺一张硬账单

消费级AI目前证据偏弱。常见问题包括用户忠诚度低、竞争激烈、付费意愿不足、产品模仿速度快。

智能体电商和AI广告也还处在更早阶段。跨境营销里，当前更主要的优化仍来自推荐算法，大语言模型驱动的智能体商业化还没有足够可验证的收入证据。

这里需要看的不是下载量、产品发布或演示效果，而是留存率、付费转化率、重复使用率、毛利率和可衡量的交易增量。没有这些指标，消费级AI故事很难支撑更高估值。

真正要验证的是留存、定价和毛利，而不是AI叙事本身

对模型公司，未来几个季度的关键问题是：客户多模型路由之后，模型层还能不能持续捕获价值。乐观情景需要看到净留存率上升、定价稳定或提升、流失率低，以及毛利率在多模型竞争下保持稳定。

编码可能是最清楚的测试场景。它高频、价值可量化，又有开发者界面锁定潜力。智谱、MiniMax这类模型引领型标的，不能只靠基准测试表现，还要证明垂直场景、工作流控制力和可重复的使用质量。

对应用公司，核心指标是收入质量、客户集中度、实施强度、净留存率、定价结构，以及扣除客户支持和人工辅助后的真实毛利率。

对基础设施公司，关键是能否更明确地把增长归因于推理、部署和国产芯片适配。如果任务量扩张持续快于效率提升带来的单位成本下降，算力、国产芯片、内存和存储仍是最清晰的AI主线。

本文转载自华尔街见闻，FOREXBNB编辑：陈雯芳。

海外巨头不可抗力停产 MDI供需现缺口价格跳涨国内价格为何不涨反跌？

Sun, 24 May 2026 18:49:09 +0800

MDI国内外行情分化，北美供应受限而国内价格下跌

近期，全球MDI市场出现显著的行情分化现象。国际市场上，由于供给端的突然收紧，价格应声上涨；而国内市场却出现了价格下跌的情况，引发投资者关注。

据财联社记者从产业链处了解，科思创美国子公司宣布对北美地区所有MDI系列产品实施供应限制，包括聚合MDI、纯MDI及改性MDI全品类，影响建筑保温、汽车制造、家电等多个终端应用市场。同时，陶氏化学的MDI装置也因原料供应不足而生产受限。

化工产品贸易商向财联社记者透露，北美地区受影响的MDI装置产能合计超过110万吨，占全美MDI总产能的近70%。此前，科思创已宣布全球MDI产品每吨上调600美元，日本东曹也自5月起将MDI系列产品价格上调80日元/公斤以上，折合美元约500美元/吨。不可抗力触发后，北美地区MDI现货价格曾单日跳涨500-800美元/吨。

然而，与海外供给紧张形成鲜明对比的是，国内MDI市场并未跟涨，反而持续走低。隆众资讯数据显示，截至本周五，山东地区国产聚合MDI价格约18200元/吨，国产纯MDI价格约23100元/吨，较上一日分别下跌500元/吨和100元/吨。

行情背离原因分析

业内人士认为，行情背离背后的核心原因在于下游供需与国际贸易间的传导。MDI市场经历了金三银四的传统旺季后，需求开始转弱，TPU、浆料等行业开工率降低，减少了对纯MDI的采购力度。终端订单释放有限，下游工厂普遍观望为主，仅维持刚需小单采购，不愿建立库存，导致市场成交氛围清淡。

此外，由于关税等问题，北美市场无法直接通过中国产品来弥补供应缺口，更多依赖欧洲和亚洲其他地区的货源，中国产品则需等待欧洲或亚太地区市场需求缺口的出现，这也需要一定时间。

生产企业利润水平

尽管MDI市场近期相对冷清，但生产企业的利润水平仍然较高。根据隆众资讯测算，参考原材料和产品价格，近3个月以来，聚合MDI大型装置的理论生产利润可达4500元/吨，较一季度平均值提升近50%。

产品类型价格（元/吨）较上一日变化（元/吨）国产聚合MDI 18200 -500 国产纯MDI 23100 -100

港元拆息转跌为升一个月拆息报2.59%

Fri, 22 May 2026 23:11:22 +0800

港元拆息转跌为升，一个月拆息终止五连跌

根据最新数据，5月21日港元拆息出现变化，其中与楼按相关的一个月拆息终止了连续五日的下跌，报2.59268%，上升了2.006基点。同时，反映银行资金成本的三个月拆息也有所上升，报2.82964%，上升了1.97基点。

在短期拆息方面，隔夜息报2.29095%，上升了5.387基点；一周拆息上升13.018基点，报2.44482%；两周拆息上升7.529基点，报2.58952%。

在长期拆息方面，六个月拆息上升了0.072基点，报2.95548%，而一年期拆息则下跌了0.756基点，报3.17679%。

拆息期限拆息率变化（基点）一个月 2.59268% +2.006 三个月 2.82964% +1.97 六个月 2.95548% +0.072 一年期 3.17679% -0.756 隔夜 2.29095% +5.387 一周 2.44482% +13.018 两周 2.58952% +7.529

股圣点金 5-22号美伊假消息反反复复，来回收割多空筹码！

Fri, 22 May 2026 20:37:46 +0800

周五（5月22日）亚市早盘，美元指数延续震荡上行修正的走势，美伊停火谈判的消息反复无常，给到美元指数盘中宽幅干扰，但整体难改美联储政策预期提供的上涨基本面，尾盘时段，基本收复了消息带来的跌幅，日线图录得长上影小阳K线报收，收盘价持稳在日均线系统上方，显示出美元指数的上涨走势尚未终结，不过日均线系统开始有钝化的迹象，叠加美元指数临近小箱体的上轨区域，美元指数年内尚未有单边涨跌行情，下周有回落下测箱体下轨97.6区域的风险。随着晚间沃什就职美联储新任主席，市场基本消除了对年内降息的预期押注，并转向加息预期，提供了美元价格上涨的基础。

日内重点关注晚间北京时间11点，新任美联储主席沃什的宣誓就职仪式，1月30号沃什提名引发了黄金单日最大跌幅的记录，从5600美金跌至4900美金。5月13号沃什正式通过参议院的批准出任美联储主席，黄金从4770美元单边下跌至4550美元。5月15号，沃什发表缩表的讲话，金价跌破4500美元关口，跌至4480美元位置。今晚的就职演讲，恰逢周五极端行情的特性，金价晚间的波动将更为剧烈。技术上，美伊谈判的消息如公众号文章所述的一致，每天循环假新闻，多空来回收割筹码的节奏，今天停火，明天谈崩，后天辟谣，每一轮都把前一轮的追单筹码全部收割一遍。金价盘中跟随假消息多空宽幅震荡，日线图录得上下影的十字星K线报收。日线级别难以摆脱下跌通道，日内空头继续占据交易的优势方向，即使有短线的反冲行情，随后都会震荡下行，回吐涨幅。日均线系统自上周三开始一直处于空头下压的走势，目前空头走势保持完好，继续挤压金价的反弹高度。美伊谈判的消息只会给到盘中的短线干扰，难以改变金价日线级别下跌的趋势。只要美伊停火谈判未签字画押，金价都处于偏空下行的走势，短线的干扰上冲，恰好给到日高空单进场的机会。本交易日，黄金依托4512美元做中轴线，上下150美金的振幅，构筑日内运行箱体在4445美元--4552美元区间。分时图，黄金早盘在4532美元构筑了反弹的首个强抛压关口，进一步阻力位于4542美元、4554美元位置。金价后半周的反弹，一直受制在4552美元位置，周四尾盘的上冲走势也是触及该位置后，开始震荡下行，日内多头要打开上行空间，需要有效突破4552美元的分水岭。下方4512美元提供了早盘的初步支撑平台，但反弹弱势，难有大的空间析出，进一步支撑位于4504美元、4489美元两个位置。RSI系统显示，指标往下延伸，表明日内空头有打压金价震荡下行的需求，快慢线拐头下压，日内极端走势，金价有跌破周内低点4453美元，下行测试4415美元的风险。快慢线在4452美元关口粘合下压，抑制金价的反弹空间，日内能站稳该位置报收，有助于金价上行测试4615美元的走势。大周期，黄金周线图延续上下影的十字星K线运行，周均线系统空头下压的走势保持完好，该十字星K线更多是跌势的一个中继，并不是反转的信号，周线级别的回落目标4377美元依旧有被下行测试的风险。金价在5420美元二次触顶开启的跌势，一直未有终结，下降通道内，反弹的高点不断下移，多头已失去了年初的疯狂上涨的动能，金价年内的每一轮下跌，都会逐步下移反弹的高点，并同步下测回调新低，月线级别一旦4250美元破位，月均线多头形态将被破败，大周期级别将进入高空的压制走势，金价的回落空间将被打开，逐步击穿3月份的低点4100美元关口。经历了6年的单边上涨，以及最近2年的强势上冲行情，黄金已积聚了过多的看涨筹码，上涨通道非常拥挤，金价在2026年的上涨道路将非常煎熬且慢。长线看涨永远是正确的，但对于杠杆市场，高波动率，意味着账户资金承压的风险爆增，即使看对方向，也难以经受宽幅的波动。杠杆账户持有黄金多头已难复制捂着不放手就能赚钱的行情。年内高空黄金将是最顺势的操作。操作上，日内延续反冲进场空单为主，深幅回调进场短多为辅对的策略。本公众号将与《投资没有圈》公众号同步更新，点点下方二维码，关注新号，顺手置顶星标。继续分享黄金外汇的实操干货！日内交易策略

1、上方4534美元、4546、4554美元美元空单进场，进场各点位带8美金保护止损，看4522美元短空离场，长看4489离场。

2、下方4517美元、4504美元、4489美元多单进场，进场各点位带10美金保护止损，短多看4534美元离场，长看4555美元离场。

3、欧元周四宽幅震荡，走出N型行情，日线图录得下影的小阴K线报收，收盘价继续受压在日均线系统下方报收，日内跌势延续，晚间沃什的就职演讲预料带来宽幅波动走势，操作上，围绕箱体1.1625--1.1554深跌进场多单为主。

4、英镑周四上冲一度临近周内高点位置，但涨势未能持续，日线图录得下影略长的小阴K线报收，日内英镑依旧有下跌的压力，操作上，围绕箱体1.345--1.3385深跌进场多单为主。

5、美日周四最高涨至159.3位置，距离短期反弹目标点位159.4仅一步之遥，随后承压回落，日线图录得长上影的小阳K线报收，表明美日经历了短期的人工干预，在红线区域附近，有一定的获利了结走势，但市场对美日看涨的情绪浓厚，支撑美日价格，难有大幅的下行空间。继续防范160关口的人工干预红线区域，制约美日的上行空间。操作上，日内空单在159.24位置进场，止损159.54，下看158.82离场。多单在158.75进场，止损158.45，上看159.22离场。

6、石油周四受美伊消息的干扰，再度单边下跌近8美金的走势，日线图录得上下影的小阴K线报收。收盘价重回100关口下方报收。日内虽有惯性下压的需求，但美伊局势反复无常，石油难有持续的大跌走势。只要美伊冲突尘埃未定，最终停火协议未签订前，油价难有持续的下跌行情。继黄金、白银大涨后，石油这个大宗商品，今年也将借助美伊冲突，走一波单边上涨的走势，继续关注中东局势的情况。操作上，日内空单可以在102.42美元进场，止损103.55美元，下看99.35美元离场。多单在96.75美元进场，止损95.68美元，上看101.25美元离场。

7、A50指数周五延续周四尾盘回落的走势，震荡下行，日内还有回落的需求。周四A50跟随外围市场，消化美伊停火的利好，如期冲高的空间有限，随后开始震荡下行。A50指数缺乏高位持续走高的基本面支撑，冲高回落的风险较大。整体A50指数同步A股上证指数长空短多的运行规律。操作上，A50指数维持回调150点进场多单，等待80--120点止盈拉升的震荡操作为主的策略即可，短线阻力关口空单进场为辅的思路。

1、上方15480点、15520点进场空单，止损15550点，看15425点离场。

2、下方15430点、15400点进场多单，止损15380点，看15510点离场。

===以上内容仅供参考，市场有风险，投资需谨慎===

金玉堂：5.22黄金能否企稳就看今天，今日短线交易思路仍不变

Fri, 22 May 2026 19:37:32 +0800

　　目前黄金走势整体还是一个多空双方来回博弈、互相拉扯的局面。现在市场消息面对于黄金短期利好还是比较明确的，主要当前油价从高位回落，市场对极端通胀的恐慌情绪也有所降温，而美元指数也是再次冲到上方六周高点后便有点涨不动了，并且美债收益率前期大幅拉升之后，此时也进入了技术性回调阶段，再加上中东地缘谈判现在随时还可能出现新变化，而这些种种利好因素叠加在一起，让当前黄金暂时在下方低位稳住了节奏，也进一步稳住了当前短线盘面。

　　不过现在市场需要关注的消息面刺激还是太多了，当前美伊谈判能不能取得实质性进展、还是再度谈崩？霍尔木兹海峡的通行费争议能不能协商出折中方案？特朗普的耐心底线到底在哪里？这些核心问题，都会直接左右当前油价的后续走势。随之通过油价的波动又会再度影响当前美联储的通胀预期、货币政策、继而带动着市场避险情绪发生变化，而目前这三个方面的层层传导，都会最终的去影响当前黄金的行情。

　　现在黄金的实际走势来看，昨天周四黄金并没有延续周三的强势上涨，反而早间自高开之后便开始逐步回落，短线再次走出了强弱反转的走势，并且晚间美盘还直接再次跌破了4500关口最低去到了下方4488关口附近，不过好在后半夜交易时段，受美联储会议纪要影响，短线行情也是再度有所反弹继续冲高到了上方4560高点后便再度陷入了震荡波动。整体来看，黄金目前短线有点跌又跌不下去，涨又涨不动的感觉，一直就是维持着低位宽幅震荡的格局，暂时没有明确的单边波动方向。

　　再结合现在日线技术面走势来看，周三日线K线收取大阳线，但周四又收出十字星，不过值得注意的是金价目前已经突破站稳了上方5日均线，所以整体盘面其实表现并不弱，而日线大级别走势依旧保留着上涨的潜力。只是目前市场缺少足够的消息面利好刺激，所以黄金才会持续在低位反复弱势震荡、蓄势蛰伏继而等待着多空进一步明确下来。

　　而再从4小时周期来看，当前行情也是标准的低位震荡走势，布林带也是开始有所收口、各均线也开始出现粘合缠绕，整体表现就还是一个横盘整理为主。不过当前下方低点在不断上移，并且已经从之前的4450最低点抬高到了昨天的4488最低点附近，那么延续来看今天下方的支撑位也要同步上移，而当前下方重点就暂时关注4500-4510一线了。短线交易行情节奏暂时还是和昨天保持一致，日内先看反弹在等晚间欧美盘定多空方向。现在需要重点看待的就是今天周五黄金能否强势突破上方4580-4600高点，还是那个思路，只有本轮行情彻底站稳上方4600关口多头行情才能彻底确认，而一旦确认多头站稳，那么后续的上涨走势也就水到渠成了。

　　今日黄金短线主要交易点位可参考:

　　1、昨天短线反弹，下方关键支撑已经逐步上移到了4488-4500关口中，那么今天白天短线操作思路上还是暂时以下方4500-4510短线支撑去再度博取一波多单为主，而多单上方则还是继续再看4560-4580关口压制，重点还是看4580-4600压制能否进一步站稳突破，多单止损则还是放下方4485关口防单边下跌就行。

　　2、短线行情如果反弹上去再次首要试探上方4565-4580首要压制但仍难直接反弹并且开始再度承压走跌，那么我们短线也可以考虑再度做空一波，止损就发上方4590防单边反弹，而这个点位的空单则再看下方4530-4535附近就可以先出局；

　　3、今日重点就还是再次关注多头能否延续站稳突破上方4580-4600关口压制，而今天周五也比较容易出现单边黑天鹅行情，所以一旦趋势强势确认，我们短线操作上就需要顺势交易为主，切记盲目去逆势做单，想做之前有什么不懂的可以随时关注金玉堂本人。

　　本人金玉堂--从事金融分析师行业已经十余年，主要从事关于黄金，白银，原油等交易思路分析，每天我都是真心为每一位投资朋友提供相关建议和详细交易思路分析，望大家可以多关注，有任何想法都可以随时与我联系，首先可添加本人QQ：3779276445或392438938（有风控提示也可加不影响的）或者关注公众号：金玉堂讲金-主讲黄金；也可添加钉钉号:jyt5188；****号：jyt62888，不过当前****风控太严重，暂时建议主加QQ或关注公众号为主，谢谢理解！

中信银行聘任行长、副行长！

Thu, 21 May 2026 17:09:09 +0800

　　来源：中国银行保险报

　　5月20日，中信银行发布公告，该行于当日召开董事会会议并形成决议。

　　根据公告，董事会同意聘任吕天贵为中信银行行长，自监管机构核准其行长任职资格之日起正式就任。

　　董事会同意聘任吕天贵为中信银行首席合规官，自监管机构核准其行长任职资格并就任行长之日起，正式担任首席合规官。

　　董事会同意提名吕天贵为中信银行第七届董事会执行董事候选人，将在经股东会选举通过且获监管机构核准其任职资格之日起正式就任该行董事。

　　公告信息显示，吕天贵，男，1972年10月出生，四川大学工商管理硕士，高级会计师。现任中信银行党委副书记。

　　吕天贵在中信银行工作多年，曾任中信银行信用卡中心党委委员、总裁助理、副总裁、党委书记、总裁，总行零售银行部总经理、私人银行部总经理，总行业务总监、党委委员、副行长，中信信托有限责任公司党委书记、董事长；曾兼任中信百信银行股份有限公司董事、董事长，阿尔金银行董事，中国银联股份有限公司董事。

　　根据公告，董事会同意聘任沈强为中信银行副行长，自监管机构核准其副行长任职资格之日起正式就任。

　　公告信息显示，沈强，男，1974年3月出生，中国科学院大学管理学博士。现任中信银行党委委员，兼任中信银行（国际）有限公司董事、行政总裁，香港中国企业协会第十九届会董、香港银行学会副会长。

　　沈强曾任中信银行总行董监事会办公室一级部总经理助理级，总行营业部党委委员、副总经理，总行投资银行部副总经理（主持工作）、总经理，总行党委办公室、办公室主任，成都分行党委书记、行长，总行授信执行部总经理；曾兼任信银（香港）投资有限公司董事。

　　《中国银行保险报》记者冯娜娜

　　《中国银行保险报》编辑韩业清

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责任编辑：秦艺

张子由：5.21资金持续进场加持，做多思路不变

Thu, 21 May 2026 16:07:36 +0800

张子由：5.21资金持续进场加持，做多思路不变

　　行情从不缺机会，缺的是清晰的思路与稳健的节奏。今日黄金外汇盘面实时解析，多空强弱一目了然。投资之路，稳字当头。黄金外汇行情每天都在变化，保持耐心、拒绝激进，用专业分析规避风险，稳步积累收益。

　　一、基本面分析

　　黄金的核心定价逻辑，永远绕不开这几个核心因素：1. 美元指数与实际利率，黄金是无息资产，美元和实际利率的走势是黄金的“对手盘”，当美元走强、实际利率（名义利率-通胀预期）上升时，持有黄金的机会成本变高，黄金往往承压下跌；反之则会提振金价，从图中前期的大跌来看，大概率是当时美元走强、市场对美联储加息预期升温，导致黄金出现一轮抛售，通胀与经济预期，高通胀环境下，黄金作为抗通胀资产会受到青睐；但如果通胀过高，倒逼央行大幅加息，反而会压制金价，经济衰退预期升温时，黄金的避险属性会凸显，支撑金价；反之经济过热、风险偏好上升时，资金会从黄金流向风险资产，供需与地缘政治，央行购金、矿产供给变化会影响长期供需，但短期对价格的影响有限，地缘冲突、国际局势紧张会触发避险买盘，快速推高金价；局势缓和则会让避险资金撤离。

　　二、消息面分析

　　结合图中黄金的震荡企稳走势，我们可以对应到几类关键消息面影响：美联储政策信号，这类短线做多的交易计划，往往是基于市场对美联储政策预期的变化，若美联储释放“放缓加息”“降息预期升温”的信号，美元走弱、实际利率回落，会给黄金带来反弹动力，这也是图中给出多单计划的核心消息面背景，反之，如果美联储释放鹰派言论、通胀数据超预期，会直接打破技术面的支撑，让多单面临风险。

　　经济数据影响，美国非农就业、CPI、GDP等数据，会直接影响市场对美联储政策的判断。比如非农不及预期、CPI回落，会强化美联储放缓加息的预期，利好黄金，图中价格在低位震荡企稳，也可能是市场在等待关键数据落地，资金提前博弈数据利好黄金，市场情绪与资金流，黄金ETF持仓、期货市场非商业净多头持仓的变化，反映了机构资金的态度。如果机构资金开始回补多头，会推动黄金反弹；反之则会延续下跌，短线交易计划的入场区间，也需要配合市场情绪的企稳信号，避免在消息面利空时盲目抄底。

　　三、 K线技术面深度拆解

　　这张图的技术面逻辑非常清晰，我们从结构、关键价位、交易计划三个维度拆解，整体结构：下跌后的震荡企稳，前期是一波明显的下跌趋势（图中左侧连续大阴线），随后价格在低位进入宽幅震荡，说明下跌动能衰竭，多空进入博弈阶段，价格在4530一线多次测试未有效跌破，形成了明确的水平支撑位，这也是本次多单计划的核心防守线。

　　基本面/消息面永远是技术面的催化剂：技术面的支撑位，只有在消息面配合的情况下才有效。如果突发利空消息（如美联储鹰派讲话、通胀超预期），支撑位很容易被直接跌破。

　　黄金操作分批入场与仓位管理：可以在4535-4530区间分批建仓，比如4535先轻仓试多，回踩4530再加仓，避免一次性满仓在单一价位。

　　文/张子由（QQ3753880148，微脉圈44331519）—专业国际市场点评，针对实际市场参与者，考虑到部分市场窗口对于实盘交易具有一定的时效性可关注笔者，从而能够选择合适的策略进行操作。如果你做单不顺或投资经常资金缩水，那么你可以关注张子由本人

文承凯：5.20黄金弱势未改！震荡洗盘下跌成主节奏

Wed, 20 May 2026 15:04:41 +0800

近期黄金持续延续弱势下跌格局，本周金价最高冲击4585一线后回落，这是否意味着下跌行情已经结束？

答案很明确：反弹≠下跌终结。

关键逻辑在于，此前自4500美元企稳反弹的核心支撑位已被有效跌破，4500关口的支撑属性彻底失效。因此，当前的反弹更像是弱势中的技术性修复，后续仍将回归下跌主线，但需明确：这并非单边急跌，而是“来回反复的洗盘式下跌”。

这种行情对操作的要求极高：进出场点位的精准度是第一位，方向反而次之。若入场点位不佳，很容易被来回震荡洗盘，不仅赚不到利润，还可能反复止损。唯有精准卡点、严控仓位，才能在弱势震荡中生存。

时代变局下：普通人的机遇与投资逻辑重构

我们正处在一个多变的时代，既是最好的时代，也是最差的时代。

经济下行压力加剧，投资环境愈发复杂，普通人的机会看似越来越少：信息爆炸打破了行业壁垒与信息差，过去的赚钱模式早已被颠覆；高科技、人工智能等新兴领域，又与大多数普通人存在距离。看似社会飞速发展，实则很多普通人正被边缘化。低门槛、低技术的创业赛道早已饱和甚至过剩，社会阶层分化正以肉眼可见的速度加剧，未来这种差距还会进一步拉大。

这不是社会退步，而是普通人若不跟上时代节奏，就会被无情淘汰。

对于已经创业成功或小有成就的人，务必牢记：守住基业，远比盲目扩张更重要。在当下的环境中，一旦经营失利或遭遇挫折，想要重新翻身的难度将远超以往。

而对于投资而言，一城一地的得失从来不是关键，永远保留“上牌桌的机会”，才是长久之道。

看似经济萎靡，但投资市场的机会反而在增多：全球经济秩序与政治秩序正在重构，这个过程漫长且痛苦，但幸运的是，我们生活在全球最安全、最稳定的国家，国家的强大让我们远离了诸多危机与动荡。

在全球经济混乱、大国博弈加剧的关键阶段，能源与资源已成为核心价值洼地。未来，随着全球供需格局的重构与地缘风险的发酵，能源和资源的价格或将涨到超出想象。

对投资者而言，机会既在未来，也在当下：

未来的机会，藏在能源与资源的长期价值爆发中；

当下的机会，在于把握乱世中的结构性机遇。

再回到黄金走势，上周黄金在美元走强、美债收益率上行及美联储加息预期升温的三重压制下，表现极弱：从4730美元一路下探至4500美元关口，今日早间开盘更是短暂跌破4500，最低触及4456美元附近，弱势格局一目了然。

正如我上周反复强调，今年市场环境与去年截然不同——没有绝对的利多因素，自然难有纯粹的单边走势。尽管中长期大方向仍偏看涨，但更多时候会以“大区间震荡上行”呈现：金价在4650美元之上，属于震荡强势，可看上行空间；一旦跌破4650美元，就切换为震荡下行，需关注下方支撑。也正因此，上周黄金跌破4650美元关键位时，我就提示过，这波行情大概率会试探4500美元低点，这对多头而言无疑是沉重打击。

如今黄金已短暂下破4500美元，本周初核心思路仍需“顺势看弱”：只要日线未能收阳，金价就缺乏立即见底的动能，下方下跌目标可看向4350美元附近。当然，若出现反弹，技术面首要关注4580美元关口。这一位置将成为本周强弱分水岭：

若金价持续运行在4580美元之下，仍属于极弱走势，需继续看下行空间，下方重点关注4440美元、4350美元支撑；

若能站稳4580美元之上，且日线收阳，黄金大概率就此筑底，后续可看反弹空间；若进一步重新站稳4650美元强弱点，将再度回归强势格局，上方目标看向4765美元。

总结本周两大核心要点：

当前市场环境仍对黄金形成压制，4580美元之下延续弱势思路，不盲目抄底；

站稳4580美元+日线收阳，警惕筑底反弹，重点跟踪4650美元得失。

回到周初盘面：早间黄金急跌探底4456美元后，迅速反弹重回4500美元之上，算是一次“虚晃一枪”。对多头而言，这仍保留了一丝希望，但周初整体仍处于极弱状态，上方先关注4520-40美元压制，暂以弱势下行思路对待；若二次回踩4450美元低点，可尝试博弈二次筑底的反弹机会，严控仓位即可。

市场永远存在多空两种声音，不存在全体一致的看涨或看跌。这正是市场运行的基本规律。当你做出交易决策后，不必过度纠结于各类矛盾言论，它们只会干扰判断、引发情绪波动，让你在“持仓”与“离场”之间摇摆不定，最终做出糟糕决策。我始终坚信，靠谱的人应当“事事有回应，件件有着落”。交易不孤单，添加微：wck1882或QQ：609947152，与文承凯一起精准布局，合作共赢！

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