悄然之间 ，全球汇市风起云涌！
26日 ，美元指数跌破97关口，日内下跌一度达0.72% ，创2022年2月以来新低 ，非美货币全面走强 。值得一提的是，随着新台币兑美元的大幅升值 ，投机资金显著增加 。中国台湾“中央银行”已经要求海外投资者退出通过ETF进行的新台币投机性押注。
让人意外的是 ，尽管非美货币今天都在上涨，但外汇市场似乎也是暗流不断 ，变数颇多 。据路透调查 ，投资者大幅减少泰铢多头仓位，对印度卢比的空头押注不断增加，对菲律宾比索转为看空 。其中 ，这是自3月初以来 ，投资者首次对菲律宾比索转为看跌，该货币本月已贬值约1.4%。
美元是一切变数的源头 。摩根大通分析师警告 ，预期美国经济在2025年下半年陷入衰退的可能性高达40% 。这项预测主要基于不断升级的关税 ，这些关税将引发停滞性通货膨胀情景。摩根大通因此对美元持悲观态度 。
美元熊市
26日中国市场收盘之后，美元指数突然跌破97大关 ，日内下跌一度达0.72% ，创2022年2月以来新低 。非美货币则全面走强，日元兑美元上涨近1% ，英镑、韩元 、欧元兑美元上涨0.7% ，澳元兑美元上涨0.55%。
瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发布报告称，由于美国关税和经济前景的不确定性 ，美元指数跌至三年低点。随着美国经济增长放缓以及对财政赤字的关注度增加 ，预计美元在未来12个月将进一步走弱 。
CIO表示，美元指数在2025年下跌了近10% 。比预期更严厉的美国关税削弱了投资者对美国例外论的看法。CIO认为美元作为“避风港 ”资产的传统角色面临挑战 。鉴于全球非美元资产多元化趋势持续存在，以及对美国财政前景的担忧日益加剧 ，美元短期内的任何反弹都不太可能持续 。
景顺亚太区（日本除外）环球市场策略师赵耀庭表示 ，美元方面，全球多国正重新评估对美元的风险敞口。自2022年以来 ，各国央行大幅增持黄金 ，显示其正寻求分散对美元的依赖 。若此趋势持续，美元可能长期走弱 ，预计下半年将进一步贬值 ，幅度可能达5% 。
摩根大通在一份中期展望报告中，将美国2025年GDP增长预期 ，从早前的2%大幅下调至仅1.3% ，指出关税带来的停滞性通膨冲击是下调展望的核心驱动力。关税预计将抑制经济活动，加剧通货膨胀压力 ，并扰乱供应链 、提高生产成本、减少消费支出 。在货币市场方面 ，摩根大通对美元持悲观态度，预计其将因美国经济增长放缓而贬值，而美国以外的经济增长支持政策将支撑其他货币 。
根据美国存管信托与清算公司（DTCC）最新数据 ，今年前五个月 ，全球外汇期权市场中约15%至30%的美元相关合约交易转移至欧元，这一转移幅度较去年最后五个月明显扩大。交易员将欧元作为对冲地缘政治风险和市场波动的新工具 ，颠覆了美元长期主导的避险货币传统角色 。
非美货币的挑战
不过 ，美元的贬值也给非美货币市场带来了巨大挑战 。以中国台湾为例，近日 ，有海外资金被发现左手买台股 、右手敲进反向ETF ，在岛内滞留更长时间 、具有炒汇嫌疑。
中国台湾“中央银行 ”副总裁严宗大25日表示，为避免外资汇入后 ，大举加码反向ETF炒汇 ，早在2020年便与台湾金管会达成共识，明确外资持有反向ETF ，占ETF的发行量不得超过30% ，且每天都在监控外资动向，只要查到外资疑似炒汇，就会“下逐客令”、要求立刻汇出。
中国台湾之外的投资者通常采用的策略是同时买入台股ETF和反向ETF 。反向ETF允许投资者从市场下跌中获利 ，外资通过这一工具能在规避股市风险的同时押注新台币升值 ，成为当前汇率波动的重要推手 。中国台湾证券交易所的数据显示，外资持有台湾最大反向股票ETF的份额已激增至9.147亿股 ，比年初增长超过90倍。今年以来 ，新台币兑美元汇率累计上涨12%，上月一度录得1980年以来最大单日涨幅 。这一现象已经开始威胁到该地区以出口为导向的经济和企业经营 。
而令人意外的是 ，虽然美元在杀跌 ，非美货币在上涨，但据路透最新的调查数据显示 ，近期 ，投资者大幅减少了泰铢多头仓位，对印度卢比的空头押注不断增加 ，对菲律宾比索转为看空。
有分析认为 ，由于地缘政治和美国关税的缘故，外汇市场的波动可能会加大 。特朗普表示，下周美方将与伊朗会谈 ，若伊朗重启核计划 ，美国将再度实施打击 。他认为伊朗与以色列之间的战争已经结束，不会放弃对伊朗的制裁 ，没有必要与伊朗达成协议。特朗普还表示 ，以色列和伊朗的冲突或许会再次爆发 。这使得今天油价相对企稳反弹，而油价反弹对于新兴经济体的影响较大 。
（文章来源：券商中国）
26日 ，美元指数跌破97关口，日内下跌一度达0.72% ，创2022年2月以来新低 ，非美货币全面走强 。值得一提的是，随着新台币兑美元的大幅升值 ，投机资金显著增加 。中国台湾“中央银行”已经要求海外投资者退出通过ETF进行的新台币投机性押注。
让人意外的是 ，尽管非美货币今天都在上涨，但外汇市场似乎也是暗流不断 ，变数颇多 。据路透调查 ，投资者大幅减少泰铢多头仓位，对印度卢比的空头押注不断增加，对菲律宾比索转为看空 。其中 ，这是自3月初以来 ，投资者首次对菲律宾比索转为看跌，该货币本月已贬值约1.4%。
美元是一切变数的源头 。摩根大通分析师警告 ，预期美国经济在2025年下半年陷入衰退的可能性高达40% 。这项预测主要基于不断升级的关税 ，这些关税将引发停滞性通货膨胀情景。摩根大通因此对美元持悲观态度 。
美元熊市
26日中国市场收盘之后，美元指数突然跌破97大关 ，日内下跌一度达0.72% ，创2022年2月以来新低 。非美货币则全面走强，日元兑美元上涨近1% ，英镑、韩元 、欧元兑美元上涨0.7% ，澳元兑美元上涨0.55%。
瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发布报告称，由于美国关税和经济前景的不确定性 ，美元指数跌至三年低点。随着美国经济增长放缓以及对财政赤字的关注度增加 ，预计美元在未来12个月将进一步走弱 。
CIO表示，美元指数在2025年下跌了近10% 。比预期更严厉的美国关税削弱了投资者对美国例外论的看法。CIO认为美元作为“避风港 ”资产的传统角色面临挑战 。鉴于全球非美元资产多元化趋势持续存在，以及对美国财政前景的担忧日益加剧 ，美元短期内的任何反弹都不太可能持续 。
景顺亚太区（日本除外）环球市场策略师赵耀庭表示 ，美元方面，全球多国正重新评估对美元的风险敞口。自2022年以来 ，各国央行大幅增持黄金 ，显示其正寻求分散对美元的依赖 。若此趋势持续，美元可能长期走弱 ，预计下半年将进一步贬值 ，幅度可能达5% 。
摩根大通在一份中期展望报告中，将美国2025年GDP增长预期 ，从早前的2%大幅下调至仅1.3% ，指出关税带来的停滞性通膨冲击是下调展望的核心驱动力。关税预计将抑制经济活动，加剧通货膨胀压力 ，并扰乱供应链 、提高生产成本、减少消费支出 。在货币市场方面 ，摩根大通对美元持悲观态度，预计其将因美国经济增长放缓而贬值，而美国以外的经济增长支持政策将支撑其他货币 。
根据美国存管信托与清算公司（DTCC）最新数据 ，今年前五个月 ，全球外汇期权市场中约15%至30%的美元相关合约交易转移至欧元，这一转移幅度较去年最后五个月明显扩大。交易员将欧元作为对冲地缘政治风险和市场波动的新工具 ，颠覆了美元长期主导的避险货币传统角色 。
非美货币的挑战
不过 ，美元的贬值也给非美货币市场带来了巨大挑战 。以中国台湾为例，近日 ，有海外资金被发现左手买台股 、右手敲进反向ETF ，在岛内滞留更长时间 、具有炒汇嫌疑。
中国台湾“中央银行 ”副总裁严宗大25日表示，为避免外资汇入后 ，大举加码反向ETF炒汇 ，早在2020年便与台湾金管会达成共识，明确外资持有反向ETF ，占ETF的发行量不得超过30% ，且每天都在监控外资动向，只要查到外资疑似炒汇，就会“下逐客令”、要求立刻汇出。
中国台湾之外的投资者通常采用的策略是同时买入台股ETF和反向ETF 。反向ETF允许投资者从市场下跌中获利 ，外资通过这一工具能在规避股市风险的同时押注新台币升值 ，成为当前汇率波动的重要推手 。中国台湾证券交易所的数据显示，外资持有台湾最大反向股票ETF的份额已激增至9.147亿股 ，比年初增长超过90倍。今年以来 ，新台币兑美元汇率累计上涨12%，上月一度录得1980年以来最大单日涨幅 。这一现象已经开始威胁到该地区以出口为导向的经济和企业经营 。
而令人意外的是 ，虽然美元在杀跌 ，非美货币在上涨，但据路透最新的调查数据显示 ，近期 ，投资者大幅减少了泰铢多头仓位，对印度卢比的空头押注不断增加 ，对菲律宾比索转为看空。
有分析认为 ，由于地缘政治和美国关税的缘故，外汇市场的波动可能会加大 。特朗普表示，下周美方将与伊朗会谈 ，若伊朗重启核计划 ，美国将再度实施打击 。他认为伊朗与以色列之间的战争已经结束，不会放弃对伊朗的制裁 ，没有必要与伊朗达成协议。特朗普还表示 ，以色列和伊朗的冲突或许会再次爆发 。这使得今天油价相对企稳反弹，而油价反弹对于新兴经济体的影响较大 。
（文章来源：券商中国）
