瑞士政府与国内最大银行业巨头瑞银集团(UBS.US)就应对金融市场流动性危机所需的资本储备规模发生激烈对峙。这场争议源于2023年瑞士信贷帝国的彻底崩塌 ，瑞士政府撮合瑞银收购这家银行业竞争对手后 ，合并后的金融机构规模庞大且结构复杂，几乎令瑞士难以自行应对类似危机 。因此，瑞士政府正在采取措施 ，迫使瑞银提高资本储备 。
根据最新披露数据 ，瑞银或需为此筹集高达250亿美元，而该行高管们集体强力反对 ，称此举将令其资本要求超过任何全球同行。瑞银甚至考虑若政府不让步就将总部迁出瑞士。
关键节点与法律草案瑞银与瑞士政府之间激烈对峙的关键节点将在未来几周到来 ，届时官方将公布一份旨在防范“下一个瑞信式崩溃”的法律草案要点 。预计6月6日将正式出台供议会议员们辩论的草案纲要；拟议的法律最晚或至2029年才能够生效，另有技术性的规则正在制定中 ，并且有可能更早实施 。
新的资本要求将影响瑞银向投资者们返还现金与股票回购的能力 ，甚至左右其并购活动。这一难以预测的局面已拖累其股价表现 。
资本改革措施改革中最重要的一环是要求瑞银为其全球境外实体潜在损失计提更多的资本储备 。这源于瑞银及曾经的瑞士信贷的特殊公司架构：许多境外子公司仍归属于上市控股公司下的核心“母行 ”实体。
Finma与瑞士央行提出将母行需匹配子公司资本储备的比例从目前的60%大幅上提至100% 。在子公司（如投行业务）出现重大亏损时，这一做法可令母行吸收冲击或出售业务而不至于资本出清 。
拟议变更旨在确保瑞银全球市场业务规模保持在瑞士经济可管理控制的范围内——即便这意味着抑制银行业绩增长。瑞银则辩称 ，改革等于假设其境外子公司毫无价值 ，属于极端情景，即便持有再多资本也难免与清算彻底隔绝 。
KBW分析师托马斯·哈莱特估算显示 ，该改革将迫使瑞银额外筹资约220亿美元 ，届时核心一级资本充足率(CET1)将从4月30日的14%升至约18% 。
这些要求将叠加瑞银因更早实施巴塞尔协议III全球规则以及并购扩大规模而已经在补充的约200亿美元资本。
“纯净控股 ”方案另一个由部分议员支持的方案绕开母行严重资本化的相关问题，通过重组银行架构实现 。瑞士中左翼社会民主党主张的“Clean Holding”模式要求最顶层实体直接持有瑞银旗下的全部子公司，而非现行“套娃式”的复杂结构 。此举能在业务陷入困境时更容易剥离 ，但或使跨司法管辖与经营层面更复杂、昂贵 ，也会加大在各实体间调拨现金的难度。
过渡期与投资银行规模上限瑞士金融监管改革通常设置长达数年的过渡期，Finma首席执行官斯特凡·沃尔特表示对瑞银可接受此做法。目前尚未讨论过渡期具体时长 。
瑞银高管建议的另一缓解方案是永久限制投行业务规模 ，无需大幅增资 。这一提议尚未纳入立法或条例草案；即便纳入 ，也只是将瑞银自设上限写入瑞士法律，即只会将自我施加的限制纳入瑞士法律。瑞银已专注于较稳健的财富管理业务 ，目前将交易与投行业务控制在风险加权资产的25% 。
政治角力瑞士共识政治意味着无一政党可主导全部的议程 。绿党 、社民党和中间联盟等三党在2023年下议院选举中合计获约42%选票 ，大体支持显著提高资本要求；绿党自由派和自由民主党立场尚不明确。
瑞士人民党是议会最大规模的单一派别，约占三分之一席位 ，基本上强烈反对大幅增资 ，这或有利于瑞银 。草案需在上下两院均获多数 。若两院意见相左，可能反复回送并拖延程序。如果议会投票显示不同意草案——这很容易发生 ，他们将开始来回反弹该法案 ，进一步延长这一过程 。
未来数年，瑞银管理层在争取全球财富管理与投资银行领域最核心领先地位的同时，将与各党和政府展开监管政策拉锯战役 。瑞士作为全球富豪“避风港 ”的地位 ，将与其应对下一场金融危机的能力被全球金融市场重新权衡 ，如果瑞士监管准则过于严苛乃至推动瑞银利润迈入持续下行轨迹，不排除瑞银将总部迁出瑞士的可能性。
核心一级资本充足率(CET1) 瑞银 同行 截至2024年底 14% - 改革后预计 约18% -
